فرارو- بازار رمزارز‌ها همیشه با نوسانات شدیدی همراه بوده و ورود سرمایه‌گذاران سنتی به آن، چالش‌های زیادی داشته است. اما با ظهور ETF‌های رمزارزی، شرایط تغییر کرده است. این ابزار مالی باعث شده تا سرمایه‌گذاران بدون نیاز به خرید مستقیم بیت‌کوین یا اتریوم، در این دارایی‌ها سرمایه‌گذاری کنند. حالا این سؤال پیش می‌آید که ETF‌های رمزارزی دقیقاً چگونه کار می‌کنند و چه تأثیری بر قیمت ارز‌های دیجیتال دارند؟ 

ETF چیست و چگونه کار می‌کند؟ 

ETF یا صندوق قابل معامله در بورس، یک ابزار مالی است که دارایی‌هایی مانند سهام، کالا‌ها یا رمزارز‌ها را نمایندگی می‌کند و در بورس خریدوفروش می‌شود. ETF‌ها در بازار‌های مالی به‌عنوان روشی برای سرمایه‌گذاری غیرمستقیم شناخته می‌شوند. یعنی سرمایه‌گذار به‌جای خرید مستقیم دارایی، سهام یک صندوق را خریداری می‌کند که دارایی مذکور را مدیریت می‌کند. این روش باعث می‌شود سرمایه‌گذاران بدون نیاز به نگهداری مستقیم رمزارزها، از رشد قیمت آنها بهره‌مند شوند. 

ETF‌های رمزارزی در دو نوع کلی عرضه می‌شوند که هرکدام ویژگی‌های خاص خود را دارند. نوع اول، ETF‌های فیزیکی هستند که در آنها صندوق واقعاً بیت‌کوین یا اتریوم را خریداری کرده و در یک محل امن نگهداری می‌کند. این یعنی هر سهم از این ETF‌ها پشتوانه‌ای از دارایی واقعی دارد و سرمایه‌گذاران به‌صورت غیرمستقیم در مالکیت این رمزارز‌ها سهیم می‌شوند. 

نوع دوم، ETF‌های آتی هستند که به جای خرید و نگهداری مستقیم رمزارزها، قرارداد‌های آتی آنها را معامله می‌کنند. این یعنی قیمت سهام این صندوق‌ها بر اساس پیش‌بینی قیمت رمزارز‌ها در آینده تعیین می‌شود و مستقیماً تحت تأثیر نوسانات کوتاه‌مدت بازار قرار می‌گیرد. در نتیجه، ETF‌های آتی می‌توانند گزینه‌ای پرریسک‌تر باشند، اما برای کسانی که قصد سرمایه‌گذاری بدون نگهداری فیزیکی بیت‌کوین یا اتریوم را دارند، جذابیت خاصی دارند.

چرا ETF‌های رمزارزی مهم هستند؟ 

یکی از بزرگ‌ترین موانع رشد بازار رمزارزها، عدم اعتماد و نبود چارچوب قانونی مشخص بوده است. بسیاری از سرمایه‌گذاران بزرگ و مؤسسات مالی از ورود به این بازار اجتناب می‌کردند، زیرا خرید و نگهداری رمزارز‌ها با ریسک‌های امنیتی و حقوقی همراه بود. 

ETF‌های رمزارزی این مشکل را حل کردند. آنها به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهند که از طریق پلتفرم‌های قانونی و تحت نظارت، در بیت‌کوین یا اتریوم سرمایه‌گذاری کنند، بدون اینکه دغدغه‌ای درباره امنیت کیف پول‌های دیجیتال یا ریسک‌های قانونی داشته باشند. 

چگونه ETF باعث رشد قیمت بیت‌کوین و اتریوم شد؟ 

ورود ETF‌های رمزارزی به بازار، سرمایه‌گذاران نهادی را به این حوزه جذب کرده است. این مؤسسات مالی معمولاً سرمایه‌های هنگفتی دارند و ورود آنها به بازار باعث افزایش تقاضا و در نتیجه رشد قیمت رمزارز‌ها می‌شود. به‌عنوان مثال، با تأیید ETF‌های بیت‌کوین توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، شاهد جهش قیمت بیت‌کوین بودیم. 

دلیل این افزایش قیمت ساده است: هنگامی که سرمایه‌گذاران بزرگ وارد بازار می‌شوند، میزان خرید افزایش پیدا می‌کند و، چون عرضه بیت‌کوین محدود است، قیمت آن بالا می‌رود. در مورد اتریوم نیز، انتظار می‌رود با تصویب ETF‌های اتریوم، روندی مشابه اتفاق بیفتد. بسیاری از تحلیل‌گران معتقدند که پس از بیت‌کوین، اتریوم هم با موج جدیدی از سرمایه‌گذاری مواجه خواهد شد. 

چالش‌های ETF‌های رمزارزی 

ETF‌های رمزارزی به عنوان یک ابزار مالی نوین، مزایا و معایب خاص خود را دارند. یکی از مهم‌ترین مزایای این صندوق‌ها، دسترسی آسان‌تر به سرمایه‌گذاری در رمزارز‌ها است. سرمایه‌گذاران می‌توانند بدون نیاز به مدیریت مستقیم دارایی‌های دیجیتال و بدون نگرانی از مشکلات امنیتی مرتبط با کیف پول‌های رمزارزی، در این بازار فعالیت کنند. علاوه بر این، قانونی و تحت نظارت بودن ETF‌های رمزارزی باعث شده تا ریسک‌های مربوط به تقلب و دستکاری بازار کاهش یابد. 

این ویژگی به ویژه برای سرمایه‌گذاران نهادی اهمیت زیادی دارد، زیرا آنها معمولاً تمایل دارند در چارچوب‌های قانونی فعالیت کنند. همچنین، ETF‌های رمزارزی میزان نقدینگی در بازار را افزایش می‌دهند، چراکه ورود سرمایه‌های کلان از سوی شرکت‌های بزرگ و مؤسسات مالی، میزان تقاضا را بالا برده و در نتیجه، به رشد کلی بازار کریپتو کمک می‌کند.

با این حال، این صندوق‌ها بدون چالش هم نیستند. یکی از مشکلات اصلی آنها کنترل متمرکز است. رمزارز‌ها ذاتاً بر اساس مفهوم غیرمتمرکزسازی ایجاد شده‌اند، اما ETF‌ها معمولاً توسط شرکت‌های سرمایه‌گذاری بزرگ مدیریت می‌شوند. 

این مسئله می‌تواند باعث شود که بخشی از کنترل دارایی‌های دیجیتال در اختیار نهاد‌های متمرکز قرار بگیرد. همچنین، هزینه‌های مدیریتی یکی دیگر از معایب این صندوق‌ها است. برخلاف خرید مستقیم بیت‌کوین یا اتریوم که بدون کارمزد‌های اضافی انجام می‌شود، سرمایه‌گذاری در ETF‌ها شامل کارمزد‌های مدیریتی است که می‌تواند در بلندمدت بر سود سرمایه‌گذاران تأثیر بگذارد. 

علاوه بر این، عدم دسترسی مستقیم به رمزارز واقعی یک محدودیت مهم محسوب می‌شود. کسانی که سهام ETF را خریداری می‌کنند، در واقع مالک مستقیم بیت‌کوین یا اتریوم نیستند و نمی‌توانند از آنها برای انجام تراکنش‌های شخصی یا انتقال به کیف پول‌های دیجیتال استفاده کنند. این موضوع برای افرادی که به تمرکززدایی و کنترل شخصی بر دارایی‌های دیجیتال اهمیت می‌دهند، یک نقطه ضعف محسوب می‌شود.

آینده ETF‌های رمزارزی و تأثیر آن بر بازار 

با توجه به روند فعلی، احتمالاً در آینده شاهد تصویب ETF‌های بیشتری برای رمزارز‌های مختلف خواهیم بود. این اتفاق می‌تواند بازار را به سمت قانونی‌تر شدن، پذیرش گسترده‌تر و در نهایت افزایش قیمت‌ها سوق دهد. همچنین، برخی تحلیل‌گران معتقدند که اگر ETF‌های رمزارزی بتوانند جریان سرمایه‌گذاری سنتی را به‌طور گسترده‌ای به بازار کریپتو وارد کنند، این صنعت به بلوغ بیشتری خواهد رسید و نوسانات آن کاهش پیدا خواهد کرد. 

نتیجه‌گیری 

با توجه به تأثیر مثبتی که ETF‌های بیت‌کوین بر قیمت و پذیرش این ارز داشته‌اند، می‌توان انتظار داشت که ETF‌های اتریوم و سایر رمزارز‌ها نیز روندی مشابه را طی کنند. در نهایت، این ابزار‌های مالی می‌توانند نقش مهمی در آینده بازار رمزارز‌ها ایفا کنند و آن را به‌عنوان یک طبقه دارایی قانونی و پذیرفته‌شده در دنیای سرمایه‌گذاری مطرح نمایند.