بازار سهام تهران هفته‌ای سخت و طاقت فرسا را پشت‌سر گذاشت و با افت قابل‌توجهی همراه بود، به‌طوری‌که نماگر اصلی و شاخص هموزن با کاهش بیش از ۳ درصدی، خروج حدود ۴ هزار میلیارد تومانی پول حقیقی را در رقم زد.
به گزارش دنیای اقتصاد، در روز‌های گذشته، شاخص‌کل بورس به‌دنبال پناهی برای تخلیه هیجانات منفی بود و به محدوده حمایتی ۲ میلیون و ۶۵۰ هزار واحد واکنش نشان‌داد. این سطح توانست تا حدی جلوی ریزش بیشتر را بگیرد، اما همچنان ابهاماتی در مورد سرنوشت بازار در میان‌مدت وجود دارد. برخی سیگنال‌های مثبت سیاسی که در روز چهارشنبه منتشر شد، احتمالا در روز‌های آینده موجب رشد موقت بورس شود، اما هنوز نمی‌توان با قطعیت از تغییر روند بازار سخن گفت، چرا که روند متغیر‌های کلان به نفع بورس نیست.
یکی از چالش‌های اصلی این روز‌های بازار که موجب افزایش ترس درمیان معامله‌گران بورسی‌شده، ادامه روند خروج سرمایه‌های حقیقی است. در هفته گذشته، نزدیک به ۴ هزار میلیارد تومان پول از بازار سهام خارج‌شده که در مقایسه با هفته‌های گذشته، رقمی نگران کننده به‌شمار می‌رود.
این خروج گسترده سرمایه‌ها در حالی رخ‌داده که با وجود افزایش قیمت دلار تا ۹۳ هزار تومان، ارزش معاملات بورس همچنان در حدود ۷ هزار میلیارد تومان باقی‌مانده‌است. افت و تثبیت ارزش معاملات زیر ۹ هزار میلیارد تومان خطرناک است، به‌عبارتی بهتر کاهش ارزش روز دادوستد‌های به زیر ۱۰۰ میلیون دلار نشان از تداوم فضای رکود خواهد داشت.
امید است در روز‌های پایانی اسفندماه و ابتدای سال‌آینده این رقم به بالای ۱۰ همت افزایش یابد. به‌نظر می‌رسد ریسک‌های سیاسی عامل اصلی این وضعیت هستند، اما نقش متغیر‌های اقتصادی را نیز نباید نادیده گرفت. افزایش نرخ بهره بدون‌ریسک، جذابیت سرمایه‌گذاری در بورس را کاهش داده و از سوی دیگر، سرکوب نرخ دلار توافقی نیز بر عملکرد شرکت‌های بورسی تاثیر منفی گذاشته‌است.
این نرخ، اکنون نزدیک به ۳۶ درصد است و با توجه به تورم بالایی که در انتظار اقتصاد ایران است، نمی‌توان چشم انداز کاهشی را در میان‌مدت برای آن متصور بود. علاوه‌بر این، افزایش ریسک‌های سیاسی موجب رشد دوباره قیمت دلار به محدوده ۹۳ هزار تومان شد، در نتیجه سرمایه‌های خارج شده از بازار سهام به سمت صندوق‌های طلا حرکت کرده‌اند، به‌طوری که این صندوق‌ها در هفته گذشته بیش از ۴ هزار و ۶۰۰ میلیارد تومان جذب کرده‌اند، همچنین افزایش اختلاف قیمتی دلار آزاد با دلار توافقی، برای صنایع نگران کننده شده‌است.
شاخص‌کل بورس تهران از ۱۹ دی ماه وارد یک کانال نزولی شده و پس از برخورد به سقف این کانال در ۱۲ اسفندماه، روندی کاهشی را در پیش گرفته‌است. در حال‌حاضر، این شاخص به محدوده ۲ میلیون و ۶۵۰ هزار واحد رسیده که یک حمایت مهم به‌شمار می‌رود.
اهمیت این سطح حمایتی از آنجاست که هم زمان با خط میانی کانال نزولی، یک نقطه حمایتی استاتیک نیز محسوب می‌شود، از این‌رو انتظار می‌رود که در کوتاه‌مدت، شاخص‌کل بورس با رشد همراه شده و تا سطح ۲ میلیون و ۸۵۰ هزار واحد افزایش یابد، با این‌حال ادامه روند صعودی شاخص، نیازمند تغییرات جدی در متغیر‌های کلان اقتصادی و تحولات سیاسی است.
اگر شاخص‌کل موفق به عبور از مقاومت یا سقف این کانال نشود، تا محدوده قله اردیبهشت ۱۴۰۲ اصلاح خواهد داشت. همچنین اگر از سقف مذکور عبور کند، محدوده ۲ میلیون و ۹۰۰ هزار واحد و ۳ میلیون و ۵۰ هزار واحد مقصد نهایی روند خواهند بود. اگر این تغییرات رخ ندهد و تنش‌های موجود افزایش یابد، ممکن است شاخص‌کل حمایت فعلی را از دست داده و به محدوده ۲ میلیون و ۵۰۰ هزار واحد سقوط کند.
این سطح از آن جهت مهم است که می‌تواند نسبت P/E بازار را جذاب‌تر کند و زمینه را برای ورود سرمایه‌های جدید فراهم سازد. در چنین شرایطی، بورس می‌تواند با قدرت بیشتری به مسیر صعودی بازگردد، چراکه احتمالا نسبت قیمت به سود یا P/E بازار به محدوده ۵.۵ واحد بازخواهد گشت. این محدوده همواره بازار سهام را برای یک رالی قوی آماده کرده‌است.
از دیدگاه تحلیلگران فنی نیز واکنش شاخص از کانال ۲.۵ میلیون‌واحدی می‌تواند موجبات عبور شاخص‌کل از مرز ۳ میلیون واحد را فراهم آورد. اینکه روز‌های سرد زمستان به اتمام برسد، به عوامل متعددی بستگی دارد که اصلی‌ترین آن عزم سیاستگذار برای تغییر مهم در روند متغیر‌های کلان است که احتمالا بدون حل و فصل مناقشات سیاسی امکان‌پذیر نیست. رشد افسار گسیخته قیمت طلا و سکه، در کنار سرکوب دلار صنایع بورسی نتیجه‌ای جز سبقت صندوق‌های طلا در جذب سرمایه‌هاس سرگردان نخواهد داشت.
