اختلاف نظر جدی میان بانک مرکزی اروپا و کمیسیون اروپا بر سر تهدیدات احتمالی حمایت دولت ترامپ از ارزهای دیجیتال، به ویژه استیبل کوین‌های دلاری، شدت گرفته است. بانک مرکزی اروپا با انتشار گزارشی هشدار داده که سیاست‌های حامی ارزهای دیجیتال دولت آمریکا می‌تواند به سرایت بیماری مالی و فروپاشی آخرالزمانی اقتصاد اروپا منجر شود و خواستار بازنگری فوری در قوانین تازه تصویب شده در اروپا است. این در حالی است که کمیسیون اروپا این تحلیل را اغراق‌آمیز می‌داند و معتقد است چارچوب قانونی موجود برای مدیریت خطرات کافی است.
به گزارش پولیتیکو (Politico)، خط مقدم این نبرد، قانون بازار دارایی‌های رمزنگاری شده یا میکا (MiCA) است که در سال ۲۰۲۳ تصویب شد و به عنوان اولین مقررات جامع در سطح جهان، حفاظت‌های قوی و محافظت از مصرف‌کنندگان را برای شرکت‌های ارز دیجیتال معرفی کرد. با این حال، تنها ۴ ماه پس از اجرای کامل این قانون، بانک مرکزی اروپا خواستار بازنویسی فوری آن شده است.
بانک مرکزی اروپا در یک سند سیاست‌گذاری که به دست پولیتیکو رسیده، استدلال می‌کند که قانون میکا بیش از حد نسبت به مدل «انتشار چندگانه» مداراگر است؛ مدلی که در آن صادرکنندگان استیبل کوین‌های اروپایی منابع خود را با صادرکنندگان در کشورهای ثالث ادغام می‌کنند. بانک مرکزی همچنین هشدار داده که این مدل می‌تواند به نفع صادرکنندگان استیبل کوین خارج از اتحادیه اروپا مانند تتر (USDT) که از قبل موقعیت انحصاری در بازار ایجاد کرده‌اند، باشد.
کمیسیون اروپا در واکنش به این هشدار، با انتشار سند خود، قاطعانه از اثربخشی قوانین دفاع کرده و اشاره کرده که بانک مرکزی اروپا برداشت اشتباهی از مقررات میکا دارد. یک مقام اتحادیه اروپا که خواست نامش فاش نشود، گفت:
کمیسیون به وضوح اعلام کرد که دیدگاه‌های متفاوتی در این موضوع دارد و کشورهای بسیار کمی از این ایده حمایت کردند که اکنون باید بر اساس این تحلیل بانک مرکزی، تغییرات سریعی در قوانین ایجاد کنیم.
در قلب این اختلاف، نگرانی‌ها درباره نوع محبوبی از ارزهای دیجیتال به نام «استیبل کوین» قرار دارد که برخلاف ارزهای دیجیتال نوسان‌دار مانند بیت کوین، از ثبات ارزهای اصلی مانند دلار و یورو را تقلید می‌کند. اکثر این استیبل‌کوین‌ها با دلار پشتیبانی می‌شوند و در برخی کشورها وقتی پول‌های ملی غیرقابل اعتماد هستند، به عنوان جایگزینی قابل دسترس برای دلار آمریکا استفاده می‌شوند. دولت‌ها نگرانند که این استیبل کوین‌ها می‌توانند جایگزین پول سنتی شوند و حاکمیت ملی را تضعیف کرده و شهروندان را در معرض ریسک صنعتی قرار دهند که تمایل به فروپاشی فاجعه‌بار و آخرالزمانی دارد.
به گزارش کوین تلگراف (Cointelegraph)، اصلاحات برنامه‌ریزی شده در ایالات متحده، از جمله فرمان اجرایی ترامپ و تدوین دو قانون، با نام‌های استیبل (STABLE) و جینیوس (GENIUS)، به دنبال گسترش دامنه صنعت استیبل کوین آمریکا هستند. طبق تحلیل بانک استاندارد چارترد بریتانیا، عرضه توکن‌های پشتیبانی‌شده با دلار می‌تواند تا سال ۲۰۲۸ به ۲ تریلیون دلار برسد، که افزایشی چشمگیر از ۲۴۰ میلیارد دلار فعلی است.
بانک مرکزی اروپا نگرانی‌های جدی در مورد تأثیر استیبل کوین‌های دلاری بر اقتصاد اروپا دارد که موارد زیر مهم‌ترین‌های آنها هستند:
کریستین لاگارد (Christine Lagarde)، رئیس بانک مرکزی اروپا و پیرو چیپولونه (Piero Cipollone)، مسئول پرداخت‌های دیجیتال این نهاد، در ماه‌های اخیر هشدار داده‌اند که قوانین میکا به اندازه کافی قوی نیستند تا در برابر اثرات یک صنعت استیبل کوین آمریکایی تقویت‌شده مقاومت کنند. روز پنجشنبه، لاگارد گفت میکا باید تغییر کند و اشاره کرد که تهدید منحصر به فردی که استیبل کوین‌ها ایجاد می‌کنند توسط کمیسیون و سایر نهادهای اتحادیه اروپا «درک شده» است.
کمیسیون اروپا با قدرت از اثربخشی قوانین دفاع کرده است. به گفته این نهاد، خطرات ناشی از چنین استیبل‌کوین‌های جهانی به نظر می‌رسد بیش از حد بزرگنمایی شده‌اند و در چارچوب قانونی موجود قابل مدیریت هستند.
کمیسیون استدلال می‌کند که «هنوز خیلی زود است» تا بتوان قضاوت کرد که احیای ارزهای دیجیتال آمریکا چه تأثیری بر بازارهای اتحادیه اروپا خواهد داشت. در هر صورت، مقررات میکا از قبل ارائه‌دهندگان دارایی‌های دیجیتال را ملزم می‌کند که برای فعالیت در بازار اتحادیه اروپا، معیارهای سختگیرانه‌تری را رعایت کنند و در حال حاضر برخی از بازیگران بزرگ از جمله تتر (Tether) را مجبور به حذف استیبل‌کوین‌های خود از صرافی‌ها کرده است.
این محدودیت‌ها می‌تواند بر دسترسی کاربران اروپایی به این استیبل‌کوین محبوب تأثیر بگذارد. البته، کمیسیون اذعان کرد که اجرای این قوانین ضروری است. همچنین، تحت قوانین جدید تنها یک استیبل کوین تاکنون توانسته مجوز بگیرد.
مقام اتحادیه اروپا همچنین ادعا کرد که بانک مرکزی اروپا اخیراً تهدید استیبل کوین را بزرگنمایی کرده تا حمایت سیاسی از پروژه بحث‌برانگیز یورو دیجیتال خود را تقویت کند؛ تلاشی برای ایجاد یک سیستم پرداخت سراسری اروپا که به گفته این بانک، زیرساخت مالی اروپا را از دارایی‌های دیجیتال محافظت می‌کند.
تتر، بزرگترین صادرکننده استیبل‌کوین جهان، از منتقدان طولانی‌مدت مقررات میکا اتحادیه اروپا بوده است. سال گذشته، پائولو آردوینو (Paolo Ardoino)، مدیرعامل این شرکت، استدلال کرد که الزامات میکا، به ویژه دستور برای صادرکنندگان استیبل کوین برای نگهداری حداقل ۶۰ درصد از ذخایر در حساب‌های بانکی اتحادیه اروپا، می‌تواند خطرات سیستمی را هم برای استیبل کوین‌ها و هم برای سیستم بانکی به وجود بیاورد. این قوانین سختگیرانه می‌تواند گزینه‌های خرید تتر را برای کاربران اروپایی محدود کند.
به دلیل عدم انطباق با میکا، USDT تتر با حذف از صرافی‌های بزرگ اروپایی، از جمله کوین‌بیس (Coinbase)، کریپتو.کام (Crypto.com) و کراکن (Kraken) مواجه شده است. این امر نشان می‌دهد که مقررات میکا چگونه می‌تواند عملیات شرکت‌های بزرگ ارز دیجیتال مانند تتر را تحت تأثیر قرار دهد. میکو اوهتاما (Mikko Ohtamaa)، هم‌بنیانگذار و مدیرعامل تریدینگ استراتژی (Trading Strategy)، در پستی در ایکس نوشت:
نگرانی بانک مرکزی اروپا موجه است، با این حال، اتحادیه اروپا مزیت اولیه حرکت با مقررات را داشت و آن را خراب کرد. هیچ استیبل کوینی در اتحادیه اروپا به دلیل قوانین محدودکننده میکا که تحت تأثیر لابی بانک‌ها و بخش مالی سنتی قرار دارد، در سطح جهانی توان رقابت نخواهد داشت.
این اختلاف نظر میان بانک مرکزی اروپا و کمیسیون اروپا نشان‌دهنده نگرانی‌های فزاینده سیاست‌گذاران مالی درباره تأثیر سیاست‌های دولت ترامپ در حمایت از ارزهای دیجیتال است. در حالی که بانک مرکزی اروپا خطر «سرایت» مالی را هشدار می‌دهد و خواستار بازنگری در قوانین است، کمیسیون اروپا معتقد است چارچوب قانونی فعلی برای مقابله با این چالش‌ها کافی است. در نهایت، تصمیم‌گیری درباره تقویت یا حفظ مقررات میکا، تأثیر مهمی بر آینده استیبل‌کوین‌ها و موقعیت اروپا در اقتصاد دیجیتال جهانی خواهد داشت.
